纽约证券交易所 在美国股市半导体行业持续遭遇抛售的背景下，三星电子和SK海力士在盘前交易中均出现超过4%的下跌。由于上周的急剧下滑以及假期期间美国半导体股的跌幅被反映，预计国内股市的波动性将加大。 截至20日早上8时17分，三星电子的股价较前一交易日下跌1万5000韩元（5.88%），报24万韩元。与此同时，SK海力士的股价下跌10万7000韩元（5.81%），报173万5000韩元。 在17日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）道琼斯工业平均指数收盘下跌406.55点（0.77%），报5万2146.42点。标准普尔500指数下跌76.08点（1.01%），报7457.69点，科技股主导的纳斯达克指数下跌361.71点（1.41%），报2万5520.24点。 美国股市连续两天走低。由于台湾代工厂台积电的业绩发布后，半导体股出现获利了结，加上谷歌母公司Alphabet的人工智能（AI）开发延迟的消息，导致整体科技股的投资情绪受到抑制。此外，美国对伊朗的追加空袭也对股市造成了压力。 国内股市同样受到半导体投资情绪恶化的直接影响。KOSPI在16日大跌463.81点（6.37%）后，于17日因宪法纪念日休市。在假期期间，费城半导体指数在16日和17日分别下跌4.29%和1.63%，预计当天国内半导体大型股将面临进一步的下行压力。 未来资产证券研究员西相英表示：“上周四，三星电子和SK海力士两只股票就对KOSPI的下跌贡献了约333点。美国股市半导体股的大幅下跌将对当天的韩国股市形成短期压力。” 不过，近期急剧下跌可能引发反弹买入的可能性。西研究员指出：“在工业生产中，半导体和电子元件的生产增长得到确认，AI相关需求依然强劲，科技巨头的AI投资趋势也在持续，这些都是反弹买入的期待因素。”他还表示：“本周大型科技股的业绩发布将正式展开，因此在业绩确认过程中，指数的日内波动性将不可避免。” 代信证券研究员李京敏表示：“周初KOSPI的下行压力加大是不可避免的。”他指出：“KOSPI的进一步下跌可能是全球半导体和股市下跌的循环之一，但反过来，也不能排除打破循环、提前显现气氛反转的可能性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

本月27日，三星电子和SK海力士单只股票杠杆产品在韩国首次上市，首日便吸引超过2万亿韩元（约合人民币90亿元）资金涌入。 据韩国八家资产管理公司的数据，27日个人投资者净买入三星电子相关杠杆产品6120亿韩元，净买入SK海力士相关杠杆产品逾1.4万亿韩元，两者合计超过2万亿韩元。这一规模超过此前一周（18日至26日）韩国个人投资者净买入ETF前20名的总和。 受市场热情带动，大批投资者还涌向韩国金融投资协会金融投资教育院报名参加相关课程。根据规定，投资者在购买单只股票杠杆产品前须完成指定教育课程。数据显示，截至本月27日，课程申请人数已突破20万人，完成课程人数也超过19万人。由于访问量激增，教育院官网当天一度出现瘫痪。 受半导体板块大涨提振，相关杠杆产品收益率呈现爆发式上涨。27日，三星电子股价较前一日上涨2.68%，收于30.7万韩元；SK海力士则大涨9.31%，收于224.3万韩元。受此带动，多只三星电子杠杆产品涨幅约为5%，SK海力士杠杆产品涨幅则接近20%。 其中，韩亚资产管理公司推出的“1Q三星电子杠杆ETF”和“1Q SK海力士杠杆ETF”收益率最高，分别达5.97%和19.46%。值得关注的是，“1Q SK海力士杠杆ETF”盘中涨幅一度超过55%，远超SK海力士当天股价最高涨幅。对此，市场分析认为，新产品上市初期资金集中涌入，导致市场价格在短时间内大幅偏离净值，是出现异常暴涨的重要原因。 交易活跃度同样异常惊人。韩国交易所数据显示，当天16只单股杠杆产品总成交量达4.17亿份，而全部产品的上市份额仅约2.06亿份，相当于所有产品在一天之内完整换手逾两次。业内人士指出，这充分反映出投资者短线交易行为的高度活跃。 证券业界普遍认为，单股杠杆产品短期内有助于推动三星电子与SK海力士的市场资金流入，但对长期股价走势的影响可能较为有限。与此同时，专家也提示了相关投资风险。由于杠杆ETF按“单日收益率两倍”设计，若长期持有，在市场波动较大的情况下，复利效应可能导致实际收益率与投资者预期产生明显偏差。三星资产管理公司副社长金斗男（音）表示，杠杆产品更适合作为短线交易工具，而非长期投资标的。 三星电子与SK海力士【图片提供 韩联社】

三星电子劳资双方在全面罢工危机一触即发之际，就薪资谈判达成暂定协议，此举也为韩国社会留下诸多值得深思的课题。 尤其是以营业利润一定比例作为财源发放绩效奖金的模式，正逐渐在产业界扩散，外界担忧由此可能进一步加剧产业间“K字型”两极分化。与此同时，在三星电子内部，如何化解长期薪资谈判过程中积累的劳资矛盾及员工之间的冲突，实现组织内部共同发展，也成为亟待解决的课题。 据业界25日消息，三星电子劳资双方于本月20日签署的薪资谈判暂定协议核心内容，是新设以事业绩效（营业利润）10.5%为财源的“特别经营绩效奖金”。该奖金仅适用于半导体（DS）部门，未来10年内发放金额不设上限；而同时适用于DS部门与成品（DX）部门的绩效激励制度（OPI）则维持现行方式，上限仍为年薪的50%。 在新制度下，以主导DS部门业绩的存储器事业部为例，若年度事业绩效达到300万亿韩元（约合人民币1.35万亿元），仅特别经营绩效奖金最高即可达到5.5亿韩元。若再叠加5000万韩元OPI，员工单年度绩效奖金规模可达6亿韩元，税前总薪酬约为7亿韩元。 这一水平相当于韩国大企业员工平均年薪的7倍。企业分析机构Leaders Index数据显示，去年韩国主要大企业员工人均实际年薪（含绩效奖金）为1.028亿韩元；而韩国经营者总协会统计显示，去年韩国全体正式劳动者人均工资总额仅为5061万韩元。这意味着，三星电子部分员工一次性获得的绩效奖金，最高可相当于普通劳动者14年的年薪。 问题在于，类似三星电子以及去年已引入相关制度的SK海力士等少数企业，凭借超景气周期具备将“营业利润的N%”无限制用于绩效奖金发放的能力，与其他企业之间的薪资差距恐进一步扩大。 事实上，除半导体产业外，大多数行业仍需优先确保设备投资及研发资金，难以按照营业利润大规模发放绩效奖金。对于连发起改善绩效奖金工会行动都较为困难的中小企业而言，与营业利润挂钩的绩效奖金制度更是遥不可及。 根据韩国雇佣劳动部《2024年全国工会组织现状》，员工规模300人以上企业的工会组织率为35.1%，100至299人企业为5.4%，30至99人企业仅为1.3%，30人以下企业则低至0.1%。 与此同时，此次薪资谈判也暴露出三星电子长期积累的劳资矛盾，以及围绕巨额绩效奖金差距产生的员工内部冲突。 有分析指出，为修复劳资关系，有必要建立常态化沟通机制，并在薪资及集体谈判发生冲突时，引入外部专家参与协调。同时，也应进一步完善基于各部门、各事业部绩效评估的独立核算式薪酬体系。 位于韩国首尔瑞草区的三星电子总部大楼【图片来源 韩联社】

三星电子标志图片 三星电子在30日的2026年第一季度业绩发布会上表示，尽管中东战争持续，但目前半导体生产线正常运作，供应链没有问题。公司指出，虽然从以色列和中东地区进口部分生产用气体，但已备有安全库存，并根据当地物流情况进行调整。此外，公司已多元化物流渠道，与美国、日本等国家合作，降低风险。关于电力供应，公司表示将持续监控国际油价上涨对公用事业成本的影响，并计划通过与政府的紧密合作，维持稳定的电力供应。然而，三星电子指出，中东战争导致油价上涨，影响全球海运和航空物流成本，增加了运费风险。为将影响降至最低，公司密切监控全球库存水平，优化供应链运营，减少国际运输成本。同时，公司正在制定多种应对方案，包括与物流公司签订长期合同和采用油价联动运费，以保持成本竞争力和供应能力，并增强应对波动的能力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。