韩国开发研究院(KDI)对国内经济进行了评估，认为其在人工智能(AI)基础设施投资和半导体相关领域保持良好增长。出口和设备投资的强劲表现不仅推动了半导体行业，还扩展至电气设备和钢铁等领域。尽管如此，由于高油价和利率负担的持续，经济改善的效果在家庭收入和消费方面的扩散速度较慢。

KDI在11月9日发布的《11月经济动态》中指出，国内经济在AI基础设施投资相关领域持续保持良好增长。得益于外部需求的强劲，半导体生产和投资保持高增长，同时与AI基础设施相关的电子设备、有色金属和钢铁产品等行业也有所改善。因此，第三季度实际国内生产总值(GDP)同比增长3.4%。

生产指标也保持良好趋势。9月全行业生产同比增长1.1%，虽然增幅较上月的2.3%有所缩小，但受到中秋假期影响，工作日减少了2.5天。经过季节调整后，环比增长3.0%。光工业生产在半导体(10.3%)和机械设备(17.9%)的带动下增长1.2%，从上月的1.7%下降转为增长。制造业平均开工率也从71.2%上升至76.8%。

设备投资在AI基础设施相关领域保持高增长。9月设备投资同比增长10.1%。用于半导体制造的设备投资增长68.9%，一般工业用机械和电气电子设备分别增长15.2%和9.9%。10月半导体制造设备的进口额增长率达到59.1%，显示相关投资的强劲势头可能会持续。

受全球AI投资扩大的推动，出口也保持高增长。10月出口同比增长93.7%，日均出口额增长76.1%。按日均出口额计算，半导体增长226.8%，计算机增长442.3%。与AI数据中心建设相关的钢铁产品(11.2%)、有色金属(25.2%)和电气设备(58.2%)等项目也记录了良好的增长率。出口增幅超过进口，贸易顺差达到425亿美元。

然而，以出口和投资为中心的经济改善并未充分传导至消费。KDI表示：“消费改善的趋势仍然缓慢，经济改善的效果在家庭整体的扩散速度较慢。”

实际上，第三季度民间消费增长率同比仅为1.1%，较第二季度的2.4%大幅放缓。9月零售销售额指数同比下降0.4%。尤其是耐用消费品销售下降10.8%，半耐用消费品也减少0.8%。经过季节调整后，零售销售环比增长3.6%，部分弥补了7、8月的疲软，但仍低于6月水平0.9%。

高油价和利率负担被认为是消费复苏的障碍。由于半导体繁荣带来的收入增长效果尚未在家庭整体中扩散，国际油价上涨带来的物价压力和市场利率的上升限制了消费能力。

建筑投资的疲软状况有所缓解。9月建筑施工额同比下降1.6%，但环比增长5.8%。住宅建筑因地方住房市场疲软下降8.8%，而非住宅建筑则增长6.1%。KDI认为，围绕半导体工厂等，民间工厂和仓库的订单保持高增长，非住宅建筑的改善趋势可能会持续。

就业市场也在制造业和常规职位的带动下持续复苏。9月就业人数同比增加11万3000人。制造业就业人数从上月减少3万8000人转为增加1万6000人，常规职位的增加幅度也从18万增加至25万3000人。相反，建筑业就业人数减少4万8000人，住宿和餐饮业也减少9万7000人，各行业之间的差距依然存在。

物价上涨压力仍然较高。10月消费者物价上涨率为2.8%，与上月的2.9%相近。农产品价格下降1.7%，但石油价格上涨14.9%，加工食品的上涨率也从2.1%扩大至2.9%。核心物价上涨率保持在2.8%。由于半导体价格上涨，手机价格上涨10.8%，主要IT产品也受到物价上涨压力的影响。

尽管金融市场股价大幅下跌，但整体稳定性仍然保持。10月KOSPI因中东地区的地缘政治风险和AI投资收益性担忧较上月末下跌16.2%。相反，国债三年期利率从4.01%降至3.72%，韩元对美元汇率也从1352.8韩元降至1334.3韩元。

KDI将中东地区的冲突持续和主要国家政策不确定性扩大视为外部风险因素。全球AI基础设施投资的扩大支撑了出口和设备投资，但由于高油价带来的成本压力和消费复苏的延迟，经济改善的效果能否在家庭整体中扩散仍然是未来的主要课题。



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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