李在明总统对证市稳定基金（证安基金）的启动持谨慎态度，但证券业界对其引入的必要性呼声日益高涨。由于外资资金在股市中的流出持续加剧，加之国民养老金的稳定功能已减弱，当前可用的应对措施仅剩证安基金。然而，国内股市的总市值较基金设立时增长了约4倍，因此也有人质疑其效果。

根据15日韩国交易所和金融监管机构的消息，政府正在多方面分析证安基金的效果。证安基金是为应对2020年新冠疫情危机而设立的两个基金之一。证券公司和银行等金融机构出资10万亿韩元，韩国交易所、韩国证券结算所、金融投资协会和韩国证券金融等相关机构额外筹集了7600亿韩元。该基金在市场急剧下跌时用于购买股票，但实际上尚未执行过。

在李总统主持的资本市场座谈会上，证安基金被提及为主要政策工具之一。金振旭，花旗银行经济学家表示：“台湾和中国等其他国家已经采取了缓解股市波动的措施，国内股市最实际的政策就是证安基金。”

自新冠疫情以来被遗忘的证安基金再次浮出水面，原因在于近期国内股市的供需基础正在减弱。本月2日至6日，韩国证券市场外资净卖出达10万4394亿韩元，但同一时期科斯皮指数从5730.74点下跌至5059.69点，跌幅达到11.6%。三星电子、SK海力士等与人工智能相关股票的波动性影响了科斯皮指数的表现。

国民养老金等可动用的供需稳定手段也有限。国民养老金目前在国内股票中的比重已达到25.8%，超过年末目标比重20.8%。企业的自购股票也已达到极限。SK海力士于上月29日启动的第二轮自购计划，将在明年1月28日前分批购买20万亿韩元，单日购买规模仅约3000亿韩元。三星电子也在考虑类似规模的自购股票。若外资净卖出持续，单靠个别企业的自购股票难以有效稳定供需。

政府并未否认证安基金的必要性。李在明总统表示：“（政府对市场的干预）方向是正确的，但由于证安基金的存在，需检查其是否能有效运作，适当规模应为多少，以及是否有新的方法。”

然而，也有观点认为证安基金的有效性不大。2020年基金设立时，科斯皮市值约为1226万亿韩元，而现在已增至约4370万亿韩元，增长了3.6倍。市场规模的显著扩大意味着，要实现股市稳定效果，所需资金规模应大于过去。

业界人士表示：“考虑到当前市值，过去设立的基金难以对股市产生显著稳定效果。十几年前1万亿韩元的意义重大，但如今10万亿韩元的资金在个人积极参与的情况下几天内就能恢复，因此实效性不大。”不过，他补充道：“如果证安基金启动，将向市场传达政府并未对其置之不理，这一象征性举措意义重大。”