IBK投资证券对S-OIL的润滑油业务利润贡献扩大和收益可持续性进行了评估，将目标股价上调至21万韩元。由于润滑油占公司整体营业利润的近一半，因此分析认为有必要从以炼油业务为中心的传统估值方式中脱离，给予该业务独立的价值。投资评级维持在“买入”。IBK投资证券研究员李东旭在16日的报告中表示：“S-OIL的投资亮点在于润滑油的利润贡献扩大可能会改变公司整体的评估标准”，并指出“仅依靠炼油利润和国际油价来预测公司整体业绩的方法存在局限性”。S-OIL今年第二季度润滑油部门的营业利润为4774亿韩元，占公司整体营业利润9650亿韩元的49.5%。由于炼油部门的一次性库存利润减少，润滑油部门创下历史最高利润，显示出润滑油业务的重要性在增加。李研究员表示：“在润滑油占据相当大比例的情况下，必须给予该业务的可持续性和资本效率独立的价值”，并强调“在供应正常化后，能够维持多少利润比峰值利润的大小更为重要”。目前，润滑油的高价差预计在中东地区的生产和物流恢复正常后会有所缩小。然而，他认为，如果客户的采购渠道多样化以及已批准的润滑油的重复需求持续存在，利润迅速回归到过去的平均水平的可能性较低。因此，分析认为润滑油部门的正常化利润需要与炼油业务区分开来进行估值。即使未来润滑油利润低于当前高点，只要对收益的可持续性信心增强，适用的倍数也会提高，从而企业价值可能上升。李研究员指出：“今年可能会出现利润下降与企业价值上升同时发生的情况”，并表示“尽管利润规模减少，但如果对可持续性的信心增强，适用倍数可能会提高”。未来的主要变量包括润滑油价差的下降速度、销售量、地区盈利能力以及投资后的借款流动等。他预测，润滑油业务的利润底线提高，且大规模投资负担减轻时，利润结构改善和财务负担减少可能会同时出现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KB证券于16日将롯데관광开发的目标股价下调至1万7000元。由于中国政策变化等外部不确定性导致盈利能力改善延迟，但预计未来不确定性减轻后，基于访客增长将有反弹的可能。投资评级维持在“买入”。 KB证券研究员崔勇贤在当天的报告中表示：“롯데관광开发的访客数量持续增长，但人均掉落额的增长有限。推测主要原因是中国政策的变化。” 不过，崔研究员补充道：“10月国庆假期的效应以及中国税务未申报期限的结束，可能会为VIP掉落额的反弹打开机会。” 对于今年第三季度的营业利润，预计将低于市场预期。崔研究员指出：“预计营业收入将同比下降5.0%。”他还表示：“访客数量预计同比增长8.9%，但人均掉落额下降5%，持有率下降1.9个百分点，营业收入的增长将有所放缓。” 同时，他指出：“虽然第二季度加强了VIP滚动桌，但由于外部不确定性的影响，尚未看到明显效果。” 尽管如此，访客数量的增长趋势预计将持续。崔研究员认为：“我认为롯데관광开发的访客数量仍有进一步增长的空间，预计将继续增加航班，特别是从济州到澳门的航线，以及中国新航线的开通。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

人一生中究竟是为了什么而工作？可能是为了摆脱贫困，可能是为了保护家庭，也可能是为了实现自己的梦想。年轻时，生存问题显得尤为迫切；而到了中年，发展事业和壮大组织则显得尤为重要。然而，人生的后半段又会面临另一个问题：如何利用自己所取得的成就，以及留下什么。 位于京畿道议政府的霍元医院理事长朴香珍正以自己的方式回答这个问题。最近，他在新建成的霍元医院内设立了一个画廊。这不仅仅是医院的一条走廊或小空间，而是将原本可以用作诊疗室和病房的重要空间转变为文化设施。 10月14日，TV朝鲜的记者具子亨报道了这一故事，展示了医院管理的常识与人性关怀的交汇点。医院是治疗患者的地方，医院管理者必须同时考虑医疗质量、盈利能力和可持续运营。在这方面，减少诊疗空间来建立画廊并不是一个轻松的决定。朴香珍将这一空间开放给市民。 他在TV朝鲜的采访中提到，医院可能是一个让人感到恐惧和压抑的地方，人们希望尽快离开。他希望人们在参观画廊时能够获得安慰和心灵的治愈。 从这句话中，我们可以读出“人”朴香珍的生活。作为医院的经营者，他无法不考虑医院的盈利。然而，医院最终是为谁而存在的问题，也是不容忽视的管理者的重要品德。 朴香珍出生于全南珍岛。年轻时为了摆脱贫困，他前往沙特阿拉伯，在炎热的中东建筑工地工作。他曾回忆说，即使发现了凉爽的树荫，短暂的休息也让他感到奢侈。 这句话中蕴含着一个时代的韩国人生活的缩影。为了今天的韩国，许多人在陌生的土地上挥洒汗水。在德国的矿山和医院、中东的建筑工地、国内的工厂和市场，许多人为了家庭生计而工作。朴香珍也是其中之一。 他如此度过了年轻时光，随后发展事业，成为议政府医疗机构的经营者。这一过程并非一帆风顺。然而，重要的是他在取得经济成就后做出了怎样的选择。 2026年9月21日，新建成的霍元医院内设立了一个名为“画廊允影”的特殊空间。根据TV朝鲜的报道，这里展出了朴香珍所收藏的作品以及与他有60年交情的故金敏培前TV朝鲜代表捐赠的20多件作品。 其中引人注目的是白凡金九先生于1948年三一节所写的《惠史》墨书。TV朝鲜对此解释为“民众创造的美丽历史”。同时，还展出了以兼齋郑善的名作《仁王霽色图》为题材的媒体艺术作品。 白凡的书法出现在医院内，引发了许多思考。白凡是独立运动家，也是韩国近现代史的重要人物。他所留下的《白凡日记》中“我的愿望”一节，蕴含了对文化力量的深刻信念。 “我唯一想要的就是无尽的高尚文化的力量。” 白凡梦想着一个不仅富强的国家，还能通过文化使人们幸福，并为其他国家做出贡献的韩国。他所说的文化，不仅仅是艺术品的拥有或欣赏，而是丰富人类生活的力量。 因此，白凡的墨书在医院画廊展出是一个有意义的场景。历史人物的书法置于医疗空间中，患者、家属和市民们在此驻足片刻。文化不再是特定人群的专属，而是日常生活中可以接触到的事物。 画廊允影还有另一个故事，那就是朴香珍与金敏培前TV朝鲜代表的友谊。 两人是从珍岛一起长大的60年好友。金敏培走上了新闻工作者的道路，曾担任《朝鲜日报》的记者和高管，后成为TV朝鲜的代表。在他担任期间，TV朝鲜通过《米斯特罗特》创造了重要的潮流。首位冠军宋佳茵也是来自珍岛，这让三人的故乡缘分更加引人注目。 然而，在谈论两人友谊时，未必需要详细描述他们的辉煌经历或成功。两人约定，年纪大了就一起走遍全国的奥勒小径，寻找美味的泡菜汤。他们希望在忙碌的人生结束后，能与朋友慢慢散步，共享一顿饭。 然而，这个约定在金敏培因癌症去世后未能实现。朴香珍希望将朋友留下的画作集中在一起，并借助霍元医院新馆的建设契机，建立了画廊。 在这一点上，重要的是友谊的岁月与实践方式。纪念朋友的方式有很多种，可以保留照片或留下悼念的文字。朴香珍将朋友所爱的画作搬到了一个与市民共享的空间，转化为一种文化资产。 当然，这项工作不必过于美化。建立医院画廊是一种经营选择，其价值将取决于未来的运营情况。然而，将原本可以用于诊疗的空间转变为文化设施，以及这一出发点是出于对老朋友的怀念，都是值得关注的事实。 朴香珍的构想不仅限于作品展览。根据TV朝鲜的报道，医院方面计划未来将画廊免费借给新兴艺术家，或用作小型音乐会场。 这一计划尤其引人关注。如果画廊仅限于展出藏品，那么它可能只是展示个人品味的空间。然而，如果为新兴艺术家提供展示机会，并将其作为市民接触音乐和美术的空间，那么意义就大为不同。 年轻艺术家需要一个展示作品的舞台。市民需要在日常生活中接触文化的机会。前来医院的患者和家属需要一个可以暂时放松的空间。如果画廊允影能够同时满足这三种需求，那么它将成为社区中有意义的文化空间。 这也引发了对医疗机构社会角色的思考。医疗的本质在于照顾生命和健康。准确的诊断、安全的治疗、医疗人员的专业性和对患者的责任是最重要的。文化设施无法替代这些基本要素。 然而，好的医疗机构也应关注患者的心理，不仅仅是疾病。患者在医院接受检查和治疗的同时，也经历着不安、恐惧和等待。家属同样如此。在这样的空间中，能够欣赏艺术、聆听音乐的地方，能够使医院变得更加人性化。 朴香珍再次想起年轻时在沙特阿拉伯所看到的树荫。当时，短暂的休息让他感到奢侈，而如今他为自己经营的医院提供了一个让他人可以休息的空间。 这是否是他有意设计的人生规划尚不可知。然而，将一个人的年轻时光与今天的选择联系起来，展现出有趣的对比。曾经无法休息工作的人，如今为他人提供休息的地方。 经营者的成就应如何评估？销售额、利润、资产和增长率是重要的标准。企业要持续发展，经济成果是必要的。然而，仅凭这些无法全面解释一个经营者的生活。 有些人因事业规模而被铭记，有些人因开创新产业而被记住，还有些人因分享自己所取得的成就而被铭记。 朴香珍的画廊建设或许不是一项巨大的社会贡献。然而，将自己经营的医院重要空间用作患者和市民的文化设施，确实具有明确的意义。 东方经典《道德经》中有“上善若水”的说法，意指最高的善如水。水滋润万物而不争。这句话提醒我们，为他人做好事并不一定要是喧嚣的宣言或宏大的事业。 朴香珍的选择本身就值得评估。他保存了朋友的画作，为市民提供了接触文化的空间，并且未来还将为年轻艺术家打开这扇门。与其附加更多赞美，不如期待这一承诺能够真正持续下去。 最重要的是，霍元医院新馆的启用也标志着朴香珍个人生活的一个转折点。年轻时为生计而工作，后来努力发展事业，而如今他正将自己的成就与他人分享，拓宽人生的视野。 我们认为这展现了人生后半段的另一种可能性。变老并不只是减少工作、退居二线。积累多年的经验、资产和人际关系也可以转化为新的价值。 这与我平时思考的“饭、工作与梦想”的关系密切相关。饭是生活的基础，工作是人参与世界的方式，而梦想则是推动生活向前的力量。如果曾经为了生计而工作的人成年后为他人的梦想提供空间，这也是一个人生活成熟的表现。 期待议政府霍元医院在未来发展成为患者信赖的医疗机构，画廊允影成为市民与艺术家共同的文化空间。当优质医疗服务与诚实的文化空间运营相结合时，朴香珍的选择将获得更大的意义。 那里有白凡金九的书法，有先行离世的朋友金敏培的画作，还有新兴艺术家的作品可以新近挂上。这个地方将是保存过去记忆、开启未来可能性的场所。 先行离世的朋友留下了画作，而留下来的朋友则为这些画作提供了保护的空间。然而，现在这个空间的主人不仅仅是留下画作的人或创建画廊的人。前来欣赏作品、暂时休息的患者、家属和市民们也是这个空间的主人。 朴香珍仍在书写自己的人生。从珍岛出发，经过中东建筑工地，最终在议政府建立了医院，他的生活现在迎来了医疗与文化的新篇章。 为人类提供医疗、丰富生活的文化、可以暂时休息的自然阴凉。这三者交汇的地方，有着优秀的医院和良好的经营哲学。 霍元医院画廊允影的故事留给我们的，不仅仅是两位朋友的友谊，更是一个人一生所取得的成就与他人分享的方式的问题。 而朴香珍正通过空间而非言语来回答这个问题。 将医院一层改造成美术馆。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

哈拿证券于16日表示，预计斗山能源能力在2023年第三季度的业绩将低于市场预期，因此将目标股价从原来的16万5000韩元下调至12万韩元，降幅为27.3%。不过，考虑到年内小型模块核电（SMR）可能的追加订单，维持“买入”评级。 哈拿证券研究员柳在宣表示：“2030年最大生产能力（Capa）基础上的税后营业利润（NOPLAT）预测保持不变，但用于企业价值评估的倍数从原来的50倍下调至35倍。” 哈拿证券预计，斗山能源能力在2023年第三季度的营业收入将同比增长9.8%，达到4兆2604亿韩元，营业利润将增长41.6%，达到1941亿韩元。尽管营业利润将低于市场预期，但整体业绩改善的趋势将继续保持。 在各业务部门方面，预计由于去年和今年获得的大型燃气发电项目及核电设备相关的销售将反映在能源能力部门，盈利能力将有所改善。建筑机械部门的利润也将继续增长，但燃料电池部门由于成本增加，利润下降是不可避免的。 未来股价反弹的关键变量被认为是国内外核电订单的扩大。特别是如果年内SMR核心设备的追加订单得以实现，市场的预期将有可能恢复，尽管存在电力购买合同（PPA）延迟的担忧。 柳研究员指出：“不仅国内外燃气轮机，北美的蒸汽轮机等主要业务的订单增长趋势仍在继续。”他表示：“如果年内SMR核心设备的订单得以实现，市场的预期将可能再次扩大。” 他还关注到与美国投资谈判相关的北美核电业务扩展以及越南核电订单的可能性。关于AP1000核电相关的商业机会，预计将从原来的欧洲扩展到沙特阿拉伯。 柳研究员强调：“年内核电公论化后公开的第12次电力供给基本计划中，新建大型核电和SMR机组的数量将如何反映是非常重要的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

梅里茨证券于15日表示，尽管LG化学的子公司LG能源解决方案业绩良好，但其主营业务并未显著改善，因此维持对LG化学的投资评级为“持有”。合理股价定为31万韩元。 梅里茨证券研究员罗宇浩在当天的报告中预计，LG化学2023年第三季度的销售额为13.8万亿韩元，营业利润为7409亿韩元。尽管这一业绩预期大幅超出市场预期，但分析认为，这主要是由于子公司LG能源解决方案的一次性收益增加所致。 按业务部门划分，基础材料部门预计将因国际油价上涨带来的成本压力，记录1663亿韩元的营业损失。先进材料部门则预计将因IT材料和工程塑料（EP）业务的贡献，产生816亿韩元的营业利润。 特别是被视为增长动力的正极材料业务预计将继续低迷。第三季度正极材料的销售额预计为1544亿韩元，营业利润仅为25亿韩元。 罗研究员指出，尽管LG能源解决方案正在加速能源储存装置（ESS）生产线的转型，并扩大对北美和欧洲整车厂的圆柱形电池出货，但LG化学未能充分参与这一增长趋势。 LG能源解决方案的磷酸铁锂（LFP）基础ESS用正极材料供应链主要由一家中国公司和两家国内竞争对手构成，而圆柱形电池用正极材料的供应结构仍然由现有竞争对手垄断。 因此，预计LG化学的正极材料业务今年将实现销售额5620亿韩元，营业损失186亿韩元。明年预计销售额将达到7731亿韩元，营业利润为105亿韩元，尽管有望实现盈利，但认为尚未达到实质性的业绩改善。 罗研究员表示：“LG能源解决方案的业务方向在短期内无法同步，这限制了对持有股份价值的折扣率缩小的空间。” 他进一步表示，尽管对LG能源解决方案的合理价值进行了上调，但由于应用了63%的净资产价值（NAV）折扣率，LG化学的合理股价仍为31万韩元。他认为，LG化学的业务结构缺乏明显的催化剂，难以判断其股价处于低估状态。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK气体提出了到2030年实现年均超过4500亿韩元税前利润的目标。该计划基于液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）基础设施，旨在扩大业务领域并获取新的增长动力。 SK气体于14日在首尔汝矣岛康拉德酒店举行了针对国内外机构投资者和分析师的“首席执行官投资者日”，并发布了中长期增长战略和资本分配计划。当天，尹炳石社长亲自担任发言人。 SK气体通过选择性措施使年均税前利润从2015年至2019年的约1000亿韩元增加到2020年至2025年的3000亿韩元以上，增长了三倍多。在此期间，每股现金分红从2000韩元增加到9000韩元，增长了4.5倍，最近10年的年均股东总回报率（TSR）超过17%。 公司表示，能够根据原材料市场变化灵活调整采购和供应方式，并结合现有基础设施和交易能力来获取额外收益。 尹社长提出了未来的增长战略，包括客户和供应·销售网络、产品扩展等三个主要方向。计划利用蔚山LNG·LPG终端和发电厂应对人工智能（AI）普及带来的电力需求增加，并考虑北美气田等海外投资机会。此外，还计划引入乙烯，扩大从甲烷到丁烷的产品组合。 SK气体预计将在2027年至2030年期间大规模实施增长投资，并预计到2031年新业务利润将显现。公司计划并行进行包括并购（M&A）在内的投资和股东回报，并推进于13日宣布的总额900亿韩元的自家公司股票回购和注销计划。 尹炳石社长表示：“过去10年是SK气体证明自己能够将市场变化转化为机会的时期。我们将以更高的盈利能力为基础，准备再次飞跃，与股东共同成长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

主要保险公司今年第三季度的业绩预计将因投资收益不佳而放缓。近期，长期债券利率创下近四年来的最高水平，保险公司持有的债券评估负担也在加重。根据14日的数据显示，三星火灾保险今年第三季度的净利润共识为5385亿韩元，同比增长11.53%。然而，在下个月的业绩发布前，证券界对三星火灾保险的净利润低于市场预期的预测也在增加。分析认为，投资收益同比下降20%至30%，将对整体业绩造成压力。包括三星火灾保险在内的保险公司通过保费获得资金并投资于长期债券等。近期市场利率快速上升，国债10年期利率今年已上涨超过80个基点（1个基点=0.01个百分点）。在上个月15日，该利率飙升至4.600%，创下自2022年10月以来的最高水平，时隔3年11个月。利率上升为新债券投资提供了更高的利息收益机会，但也降低了现有持有债券的评估价值。持有长期债券比例较高的保险公司，其资产管理负担可能随之加重。在流动性方面，保险合同的解约和衍生产品保证金的结算等可能会成为短期负担。金融界人士表示：“在利率上升时，储蓄型保险等保险合同提供的公示利率往往低于定期存款利率，因此可能会因保险合同解约而产生短期流动性压力。”与投资收益不同，预计三星火灾保险的保险收益将同比增长约9%。汽车保险领域的改善和实损保险的损失率下降将产生积极影响。然而，普通保险因高额事故导致的损失率上升，收益将减少，长期保险也因经营费用的增加和保险合同利润（CSM）摊销收益的减少而表现不佳。生命保险公司的第三季度净利润也预计将同比下降。三星人寿的净利润预期为6768亿韩元，同比下降11.06%。汉华人寿的控股股东净利润为2801亿韩元，下降8.9%；未来资产生命的净利润预期为475亿韩元，下降4.62%。

梅里茨证券预计，SK创新将在国际油价和炼油利润强劲的推动下，营业利润将有所增长。目标股价由原来的18万韩元上调至21万韩元。 梅里茨证券研究员诺宇浩在14日的报告中指出，"SK创新第三季度的销售额预计为29.8万亿韩元，营业利润为3.7万亿韩元"，并分析称，"由于地缘政治风险，非电池业务部门迎来了繁荣期，推动了公司整体利润预期的上升。" 按业务部门划分，炼油部门预计将因国际油价和炼油利润的强劲而实现1.9万亿韩元的营业利润。润滑油部门由于供应短缺导致的价差改善，预计将实现1.1万亿韩元的营业利润，而E&S部门则因液化天然气（LNG）直接进口和系统边际价格（SMP）强劲的长期化，预计将实现6883亿韩元的营业利润。 诺研究员认为，地缘政治的不确定性短期内难以消除，因此能源价格的强劲走势可能会持续。他解释称，欧洲和中东的地缘政治风险长期化，导致从原油和天然气生产到炼油、海上运输等能源价值链的整体供应短缺影响正在扩大。 他表示，"原油和天然气等上游的强劲已经向炼油行业转移，并且正在向超大型油轮（VLCC）等中游扩散，最终供应短缺导致的价格上涨压力将不可避免地转嫁给买方。" 国际油价的预期也在上调。根据上个月30日发布的达拉斯联邦储备银行能源调查，预计今年底国际油价将从每桶81美元上调至88美元。预计连续三个季度的预期上调，石油产品供应正常化的时间点也比预期推迟。 诺研究员指出，"石油、润滑油和发电业务的强大盈利能力依然保持，"并认为"在2026至2027年的结构性能源通胀阶段，利用SK创新等炼油公司进行对冲策略是有效的。"※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子的智能手机业务预计将连续两个季度出现亏损，而苹果则保持着稳健的业绩。虽然内存价格的急剧上涨给双方都带来了成本压力，但由于高端产品的比例和定价策略的不同，导致业绩出现了明显的差异。根据业内消息，三星电子移动体验（MX）及网络事业部预计在2023年第三季度将录得约1万亿韩元的营业损失。这是继第二季度首次出现季度亏损后，连续两个季度的亏损。尽管Galaxy Z系列等高价产品的销售有所增加，但部件价格的上涨对盈利能力造成了压力。根据三星电子的半年度报告，2023年上半年移动用内存的采购价格较去年年均水平上涨了约211%。相比之下，智能手机的平均售价（ASP）仅上涨了约7%。这表明，部件价格的上涨并未能充分反映在销售价格上。与此形成对比的是，苹果预计在2023年第四季度将继续保持稳健的业绩。苹果给出的2026财年第四季度营收指导为1116.9亿至1137.4亿美元（约合150万亿至152.4万亿韩元），同比增长9%至11%。在刚刚过去的第三季度，苹果的营收为1094.2亿美元，创下季度历史最高纪录。尽管三星在全球智能手机市场的份额有所扩大，但盈利能力却有所恶化。根据Counterpoint Research的数据，2023年第三季度三星的出货量市场份额为23%，较去年同期的19%上升了4个百分点。苹果的市场份额也从18%扩大至22%。尤其是两家公司在销售单价上的差异显著。2023年第二季度，苹果的智能手机ASP为946美元，约为三星电子（270美元）的3.5倍。苹果的ASP同比上涨了8%，而三星则停滞不前。营收市场份额方面，苹果以49%大幅领先于三星的16%。两者的盈利能力差距被认为源于产品组合和定价能力的不同。三星虽然在中低价到高端产品上拥有广泛的产品线，确保了出货量的优势，但其ASP却不到苹果的三分之一。尤其是销售比例较高的中低价产品，需面对对价格敏感的消费者，与中国制造商竞争，因此难以将部件成本的上涨充分反映在销售价格上。即使销售量增加，每台产品所能获得的利润也受到限制。相反，苹果则以高价iPhone为核心的产品组合和较高的品牌忠诚度，维持了相对较高的销售价格。尽管双方都面临成本上涨的压力，但苹果在将成本转嫁到销售价格方面的能力存在差异。因此，仅仅将三星的业绩不佳归因于部件价格上涨是不够的。供应链管理、市场营销成本、产品盈利能力管理等经营效率也是影响业绩的因素。尤其是在成本上涨的情况下，保持中低价产品线的战略可能会加大盈利压力。专家指出，相较于单纯的外部增长，更需要通过提高高附加值产品的比例和加强成本管理来改善盈利结构。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于美国半导体股的下跌，13日亚洲主要股市以科技股为主普遍走弱。韩国KOSPI指数在盘中下跌近6%，日本和台湾股市也以科技股为主下跌，跌幅接近2%。 根据韩国时间13日下午2时44分的数据显示，KOSPI指数下跌5.89%，报6008.24点；日本日经225平均股价下跌1.97%，报67670.02点；台湾加权指数下跌1.95%，报48341.31点。不过，中国的上海综合指数上涨0.36%，报3810.99点，香港股市也在平盘附近波动。 在个股方面，半导体相关科技股的疲软表现尤为明显。三星电子和SK海力士的股价在盘中分别下跌超过8%和10%；在日本，软银集团下跌8%，内存半导体公司东芝控股下跌超过12%。在台湾，全球最大代工厂台积电的股价下跌1.97%。在中国，长鑫存储（CXMT）股价也下跌约0.8%。 这股抛售潮源于前一天美国纽约股市的半导体股下跌。12日（当地时间），美国内存半导体公司美光科技股价下跌3.88%，包括英伟达、博通、AMD等主要半导体股也普遍走弱，费城半导体指数下跌2.67%。 这种科技股的疲软是在对今年早些时候表现强劲的半导体相关股的担忧加剧的背景下出现的。博通首席执行官霍克·坦在当天新加坡举行的活动中指出，许多投资者对自己所投资的内容一无所知，并表示“极端高的预期最终让他们意识到自己就像在赌场一样。”此外，英特尔首席执行官丽贝卡·坦也预测，随着AI基础设施的快速扩展，相关硬件的供应短缺将在未来2至3年内持续，但内存半导体市场可能会比其他领域更早出现增长放缓的迹象。 此外，上周美国10年期国债收益率创下24年来的最高水平，高利率和巨额AI基础设施投资成本可能会对企业盈利能力造成压力。上周，英伟达支持的澳大利亚数据中心公司Perth Grid的IPO计划被搁置，进一步加剧了对AI基础设施投资的警惕。 瑞士金融公司UBP的高级股票顾问贝伊森·林表示：“投资者在不安情绪中寻找机会，兑现内存半导体股及今年股价大幅上涨的AI相关股的利润。” KCM贸易的首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示：“投资者现在不再无条件相信积极的消息或高企业价值，AI相关投资仍然是严密审查的对象，数字和基础业务的可行性正在被更加仔细地审视。” 三星电子和SK海力士遭重创 特别是，三星电子和SK海力士等内存半导体大型股在韩国股市中占比很大，因此韩国股市的下跌幅度尤为明显。对此，韩国交易所自8月以来首次启动了程序性卖出报价的临时停效（卖出侧车）。 KOSPI指数自去年6月创下历史最高点以来已下跌约三分之一，并跌破长期趋势的200日移动平均线。外资投资者本月在KOSPI市场上净卖出超过630亿美元（约8万亿韩元）的股票。 推动韩国半导体股下跌的主要原因之一是中国内存半导体公司长鑫存储（CXMT）的技术开发消息。香港《南华早报》报道，CXMT在提高存储密度的新型内存结构开发上取得了进展，并计划在年内推出基于此的下一代服务器产品。 随着中国半导体企业技术的快速提升，市场对三星电子和SK海力士等传统内存半导体公司的竞争力下降的担忧加剧。优金资产管理的首席投资官哈石根表示：“关于半导体繁荣期是否会持续到2028年之后的不确定性，似乎给韩国半导体企业的企业价值和股价带来了压力。” 另一方面，贝伊森·林顾问表示：“实际上，中国内存半导体企业在长期内可能会威胁全球供需平衡，但短期内仍面临技术壁垒，尤其是在HBM等高性能和先进内存领域。”