CJ ENM在今年第一季度实现了外形增长。Tving用户增加和内容海外销售扩大推动了销售额增长，电影和电视剧部门实现了盈利。然而，电视广告疲软和音乐部门的亏损使得整体营业利润仅为15亿韩元。CJ ENM宣布，2026年第一季度合并营业利润为15亿韩元，同比增长107.2%。同期销售额为1.3297万亿韩元，增长16.8%。净亏损为61亿韩元，亏损幅度有所缩小。娱乐业务的IP竞争力和海外销售扩展支撑了业绩。电影和电视剧部门的销售额为4573亿韩元，同比增长44.8%，营业利润为80亿韩元，实现了盈利。全球市场上，优质内容制作和分销的扩大以及综艺和音乐内容的海外销售对盈利能力的改善做出了贡献。媒体平台部门的销售额为3268亿韩元，增长11.6%。Tving的增长推动了销售额的扩大。然而，由于经济衰退导致广告需求下降，电视广告销售减少，录得营业亏损212亿韩元。Tving通过扩大合作和独家内容的成功吸引了更多用户。通过与SSG和乐天卡等的合作，用户在一年内增长了37.3%。独家内容和WBC的成功推动了Tving广告销售同比增长35.3%。OTT的增长支撑了平台部门的外形。音乐部门的销售额为1670亿韩元，营业亏损58亿韩元。由于《Show Me The Money 12》的成功，Mnet的销售额增加，Mnet Plus的销售额同比增长263.1%。然而，艺术家活动和内容投资的负担限制了盈利能力的改善。电商部门的销售额为3785亿韩元，增长4.5%，营业利润为239亿韩元，下降7.6%。内容电商的扩展和粉丝IP的加强以及移动直播电商的增长推动了销售额的增加，但内容制作和AI优化等移动竞争力的投资对利润率造成了压力。此次业绩显示出CJ ENM的业务结构正处于转型阶段。传统的电视广告依赖度降低，而OTT、海外分销、粉丝平台和电商IP的销售比重增加。虽然外形增长得到确认，但盈利能力的恢复仍是一个挑战。特别是Tving的增长和广告销售的扩大能否减少媒体平台的亏损是关键。从第二季度开始，各部门的盈利能力改善策略将全面展开。CJ ENM计划加强本地平台合作伙伴关系，建立海外联合制作基础，增强以Anchor IP为中心的广告竞争力，扩大全球艺术家活动和电商IP宇宙。电影和电视剧部门将加强在美洲、欧洲和亚洲的销售，并扩大在印度和中东等新市场的分销。未来的关键在于内容投资效率。CJ ENM上月推出了一部制作成本为5亿韩元的AI混合电影《公寓》，试验了降低制作成本的可能性。除了演员表演外，背景和视觉效果均由AI实现。在内容制作成本增加的情况下，AI制作技术能否真正改善成本结构备受关注。CJ ENM的相关人士表示：“Tving用户和广告销售的持续增长以及内容海外销售的良好表现实现了一季度的外形增长。”他还表示：“在第二季度，我们将专注于通过各部门的业务结构改善和平台竞争力的增强来最大化分销成果，并通过扩大全球艺术家活动来恢复盈利能力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Kakao（代表郑信雅）通过重组游戏和医疗等子公司，加速改善盈利能力。为集中资源于核心业务Kakao Talk和AI，简化治理结构，减少非核心业务负担。Kakao首席财务官申钟焕在2026年第一季度业绩发布会上表示：“包括医疗和游戏在内的剥离公司合计营业亏损约为1000亿韩元。剔除这些损失后，预计年度营业利润率将改善近2个百分点。”Kakao去年底出售了Kakao Healthcare的股份，今年也在推进Kakao Games的重组。Kakao Games已被列为待售资产，相关损益被归类为终止经营损益。Kakao将不再是最大股东，但将保留少数股权，以分享未来业务增长带来的价值提升。此次重组不仅是简单的子公司出售，更是以核心业务为中心的体质改善。Kakao计划剥离盈利贡献较低或亏损负担较大的业务，使核心业务的利润增长更清晰地反映在合并业绩中。治理结构的简化也在同步进行。Kakao的合并子公司数量已减少至93家，Kakao Games的剥离完成后将缩减至87家。若AXZ的出售通过公平交易委员会的企业合并审查，合并子公司数量可能进一步减少。Kakao缩减规模的背景是复杂的子公司结构和降低的盈利能力所带来的市场压力。Kakao曾通过积极扩展业务，涉足平台、金融、内容、出行、游戏、医疗等多个领域。然而，部分业务的亏损和重复投资增加，使得恢复核心业务竞争力和提高成本效率成为当务之急。第一季度业绩开始反映这些重组效果。Kakao第一季度合并收入为1.9421万亿韩元，营业利润为2114亿韩元。收入同比增长11%，营业利润增长66%，均创下历史同期最高。以Talk Biz为中心的平台部门增长也支持了业绩。Kakao在加强基于Kakao Talk的广告、商务、支付等核心业务的同时，推进Agentic AI平台转型。通过投资组合的优化，Kakao计划将资源集中于Kakao Talk和AI的竞争力提升。关键在于重组后的增长动力。虽然剥离子公司损失可以短期改善盈利能力，但长期来看，Kakao Talk和AI业务需要创造新的收入来源。Kakao能否将拥有5000万用户基础的Messenger转型为AI代理平台，并与广告、商务、搜索、支付服务结合，是关键所在。申钟焕表示：“2026年将进入投资组合优化效果全面反映的阶段。今年将继续加强Kakao Talk和AI的竞争力，加速实现质的收入增长和盈利能力改善。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】Kakao在广告、商务和金融科技业务的推动下，2026年第一季度创下历史最高季度业绩。核心平台业务的盈利能力有所改善，人工智能（AI）业务重组的效果显现，营业利润大幅增长。7日，Kakao公告显示，根据韩国国际财务报告准则（K-IFRS），今年第一季度收入为1.9421万亿韩元，营业利润为2114亿韩元。收入同比增长11%，营业利润同比增长66%，均创下历史新高。此次业绩由广告、商务、移动和支付等平台业务的全面增长推动。特别是高盈利的TalkBiz业务扩展和成本效率策略对营业利润的改善产生了影响。平台部门收入同比增长16%，达到1.1827万亿韩元。TalkBiz收入为6086亿韩元，同比增长9%。金融广告客户需求增加和消息产品多样化推动了广告收入的增长。TalkBiz广告收入同比增长16%，达到3384亿韩元。商务消息收入因发送量增加和广告使用范围扩大而增长27%。展示广告收入同比增长10%。商务业务也保持稳定增长。包括礼物和TalkDeal在内的TalkBiz商务交易额为2.9万亿韩元，同比增长10%。Kakao表示，生鲜食品和家电产品的强化以及个性化推荐功能的提升推动了交易额的增长。特别是在3月举行的“Kakao购物节”中，TalkStore交易额增长18%，礼物中的自购交易额增长53%。然而，商务收入仅增长1%，达到2700亿韩元。移动和支付业务也继续增长。平台其他收入同比增长30%，达到5065亿韩元。Kakao移动在出租车、停车、物流和广告业务上连续三个季度实现双位数增长，Kakao支付首次突破季度收入3000亿韩元。内容部门收入为7594亿韩元，同比增长5%。音乐部门因音源和内容分销扩大，同比增长11%，达到4846亿韩元。媒体部门收入同比增长23%，达到924亿韩元。然而，故事部门收入同比下降10%，为1824亿韩元。今年第一季度营业费用为1.7307万亿韩元，同比增长7%，显示出盈利能力的改善。Kakao表示，通常第一季度是季节性淡季，但由于核心业务结构调整和成本效率的影响，营业利润增长66%，营业利润率达到11%。此外，Kakao从本次业绩开始，将Kakao游戏的相关损益分类为终止业务损益，并按持续经营标准进行业绩统计。Kakao计划加快向AI中心平台的转型。随着行业内生成型AI和代理型服务竞争的加剧，Kakao正在加强基于KakaoTalk的AI平台战略。特别是基于5000万国内用户的基础，计划积极应对AI服务普及的竞争。Kakao代表精神雅表示：“第一季度通过增强本源竞争力实现了质的增长，这是令人鼓舞的。以现有业务的结构性增长为基础，Kakao将开始向5000万用户使用的代理AI平台转型。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩华建设部门在今年第一季度尽管销售额下降，但盈利能力有所改善。由于去年大型项目完工，销售额减少，但成本率稳定使得营业利润增加。根据6日建筑行业的消息，韩华建设部门今年第一季度销售额为5218亿韩元，营业利润为172亿韩元。销售额同比减少20%，但营业利润同比增长32%。销售额减少主要是由于大型项目完工的基数效应。然而，通过集中于核心业务和改善成本率，营业利润有所增加，营业利润率达到3.3%，同比上升1.3个百分点。季度数据显示，去年第一季度销售额为6536亿韩元，第二季度为7376亿韩元，第三季度为7040亿韩元，第四季度为6106亿韩元，今年第一季度降至5218亿韩元。营业利润去年第一季度为130亿韩元，第二季度为829亿韩元，第三季度为189亿韩元，第四季度亏损404亿韩元，今年第一季度恢复至172亿韩元。新订单方面，第一季度总订单额为4768亿韩元，其中建筑与开发部门为4604亿韩元，基础设施部门为164亿韩元。主要项目包括平泽芝制站住宅开发项目和汝矣岛eDC二期项目，分别为3119亿韩元和1009亿韩元。春川污水处理厂合同增加部分141亿韩元也计入订单业绩。韩华建设部门今年的总新订单目标为3.1万亿韩元，建筑与开发部门目标为2.3万亿韩元，基础设施部门目标为8000亿韩元。建筑与开发部门的核心是重建与再开发项目，城市整备项目目标为1.2万亿韩元，住宅项目目标为9000亿韩元，数据中心领域目标为3000亿韩元。基础设施部门将重点在铁路、港口和环境项目以及土地开发项目上获取新订单。订单储备保持稳定，公司预计今年年底订单储备（不包括伊拉克比斯马亚新城项目）约为13.7万亿韩元。主要订单储备包括首尔站北部站区开发项目和水西站换乘中心开发项目，分别为1.6425万亿韩元和1.3536万亿韩元。GTX-C项目为4602亿韩元，蔚山无格洞住宅开发项目为4240亿韩元，大田污水处理现代化项目为2332亿韩元。大型综合开发项目被视为未来业绩的关键。首尔站北部站区开发项目总投资约为3.1万亿韩元，其中韩华的合同金额约为1.2万亿韩元。水西站换乘中心开发项目总投资约为2.3万亿韩元，计划于2026年开工。此外，大田站区开发项目和蚕室MICE项目也计划在2026年后开工。公司表示，未来业绩改善的可能性很大，尤其是伊拉克比斯马亚新城项目的重启是关键因素。伊拉克BNCP是韩华建设部门正在推进的主要海外项目，总计开发7万户新城，目前正在等待伊拉克政府内阁会议批准后重启施工。截至今年第一季度末，BNCP相关订单储备约为9.4万亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星SDI受益于前端需求回升和高附加值产品销售增加，成功减少亏损并实现净利润转正。28日，电池行业消息称，三星SDI今年一季度合并销售额为3.5764万亿韩元，营业亏损为1556亿韩元。销售额同比增长12.6%，营业亏损减少64.2%。净利润为561亿韩元，实现盈利。在业务方面，电池业务销售额为3.3544万亿韩元，营业亏损为1766亿韩元。得益于电力储能系统（ESS）、不间断电源（UPS）等市场需求回升，销售额增加，盈利能力改善。特别是美国本地ESS生产扩张带来的税收优惠和高附加值圆柱形电池销售良好，推动了亏损减少。电子材料业务销售额为2220亿韩元，营业利润为210亿韩元，保持盈利。半导体材料销售稳定，主要客户旗舰智能手机销售增加，带动显示材料需求回升。三星SDI一季度主要成就包括ESS订单增加、电动车电池客户多元化和下一代技术竞争力的提升。与德国梅赛德斯-奔驰签订多年供应合同，获得主要高端整车客户，并承接混合动力车用圆柱形电池项目。此外，在“2026年国际电池展”上，三星SDI展示了用于物理AI的软包全固态电池样品，并加快了下一代锂金属电池技术的开发，增强未来增长基础。公司预计二季度后业绩将继续改善。电动车电池因欧洲补贴增加和总拥有成本上升，需求有望回升；ESS则因美国AI数据中心扩张带来的需求增加，将扩大本地生产和销售。三星SDI相关人士表示：“预计二季度全球经营环境的不确定性将持续，我们将不遗余力地执行各业务部门的应对策略，力争下半年实现季度盈利。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

东亚制药第一季度业绩表现复杂，销售额略低于预期，但盈利能力显著改善，显示出结构变化的信号。根据23日的Kiwoom证券研究，东亚制药第一季度销售额为1863亿韩元，同比增加10%，但环比下降7%，未达到市场预期的1942亿韩元。然而，营业利润为102亿韩元，同比增加45%，远超市场预期的73亿韩元，营业利润率提高到6%。专用药品(ETC)部门的强劲增长推动了整体业绩，预计同比增长约20%。其中，免疫疾病治疗药物“Immuldoza”在竞争加剧和价格下调的情况下，第一季度销售额达到约50亿韩元。然而，核心产品生长激素“Grotropin”的增长放缓，同比仅增长0.4%，显示出停滞迹象。这与经济放缓和竞争对手市场份额缩小有关。在新业务领域，数字医疗取得了显著成果。心律失常诊断和心电图测量解决方案预计季度销售额约为15亿韩元，未来增长潜力巨大。然而，Bacchus等普通药品的出口受到地缘政治风险的影响，部分地区出口放缓影响了整体销售增长。这是由于全球供应链不稳定和特定国家政治经济不确定性所致。成本方面，研发管线重组和季节性因素使得成本下降，盈利能力改善。东亚制药自去年第四季度起重组研发管线，专注于核心候选物质，提高了效率。在代谢疾病领域，GPR119激动剂在全球临床2a期中验证了有效性和安全性，未来有望扩展为肥胖治疗药物。此外，5月欧洲肝脏学会（EASL）将公布基于GLP-1和胰高血糖素双重机制的MASH治疗药物“DA-1726”的1期高剂量结果，可能重新评估管线价值。Kiwoom证券研究员许惠敏表示：“尽管核心产品增长停滞，但ETC部门的扩展和成本效率策略有助于业绩防御。数字医疗和代谢疾病管线将成为中长期增长动力，影响公司价值。”她还分析称：“市场短期内可能存在业绩波动，但研发战略重组和新业务增长将决定中长期股价走势。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】乐天建设通过减少项目融资（PF）负担和以盈利为中心的战略，加快了体质改善。公司正在重组业务结构，同时追求财务稳定和盈利能力。然而，部分财务指标和业务结构仍存在负担因素，反弹的持续性需要进一步验证。据建筑业界16日消息，乐天建设正在重组以城市整备、工厂和开发项目为中心的业务组合。公司正在加强开发功能，通过选择性承接项目来控制风险。业绩方面，盈利能力有所改善。去年销售额为7.9099万亿韩元，营业利润为1054亿韩元，显示出恢复趋势。成本率降至92%左右，减少高成本业务比例和加强内部风险管理是关键因素。财务稳定性指标也有所改善。负债率从2024年的196%降至去年的186.7%，流动比率上升至120%。然而，整体财务结构尚未完全稳定，借款依赖度上升至28%，利息保障比率从97%降至64%。或有债务担保规模从2022年底的6.8万亿韩元减少到3万亿韩元出头。PF风险减少，长期化到期结构缓解了短期流动性压力。公司计划将其减少到2万亿韩元以下，以低于自有资本的水平进行管理。城市整备业务部门的恢复趋势明显。去年订单额为3.3668万亿韩元，同比增加一倍以上。利用高端品牌“Le El”在核心位置增强了订单竞争力。这些变化与吴一根代表上任后强调的经营方向相吻合。吴代表推动以盈利为中心的增长模式，扩大开发业务并注重财务稳定。PF风险管理和业务效率化也被提出为核心任务，整体业务结构重组正在进行中。然而，业务结构方面仍存在偏重问题。乐天建设的总收入中约75%集中在国内住宅和建筑·土木业务。房地产市场波动可能对业绩产生重大影响，若住宅市场放缓，业绩波动性可能扩大。自营业务扩展也具有双面性。为增强开发商能力而增加的自营业务收入在两年内增长约四倍，达到4215亿韩元。虽然开发收益扩大是积极的，但根据销售市场情况，风险暴露可能增加。特别是，过去超过1万亿韩元的海外收入去年减少到2300亿韩元。与主要建筑公司多元化海外业务地区的趋势相比，国内市场集中的收入结构更加明显。为弥补这一点，业务组合多元化活动仍在进行中。工厂部门正在扩大在石化、电池和环保能源领域的参与，并利用集团内部土地推进综合开发项目。这被解读为降低对住宅依赖的战略性尝试。业内人士评价乐天建设已在很大程度上摆脱了危机局面。然而，由于存在多种变量，断言完全转型为时尚早。上半年成水战略整备区4区等整备项目的订单结果可能同时影响盈利能力和市场地位。大型整备项目的订单结果和投资组合多元化的速度将决定当前反弹趋势是暂时恢复还是稳定增长基础。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

去年，中型建筑公司通过改善盈利能力和财务结构，显示出明显的业绩回升趋势。专注于成本控制和精选订单的策略取得了成效。根据金融监督院的电子公告系统，东部建设去年实现营业利润606亿韩元，成功扭亏为盈，销售额达1.7586万亿韩元，同比增长4%。通过加强工程管理和成本率控制，盈利能力得以改善，订单策略也反映了这一点。成本率降至80%后半段。财务指标显著改善。东部建设的负债率降至197%，比去年底下降67个百分点，新订单金额达4.3万亿韩元，创下公司历史新高。锦湖建设也加入了业绩回升的行列。去年销售额为2.0173万亿韩元，同比增长5.4%，营业利润459亿韩元，净利润618亿韩元，实现扭亏为盈。借款减少也支持了业绩回升。锦湖建设的借款从去年的2701亿韩元减少到1571亿韩元，利息成本负担减轻，净利润改善。科隆全球的合并销售额为2.6845万亿韩元，营业利润39亿韩元。虽然整体业绩有限，但建筑部门实现了销售额2.3080万亿韩元，营业利润61亿韩元的盈利。公司通过提前反映可能的损失和费用，降低了财务不确定性。双龙建设去年销售额约为1.8万亿韩元，营业利润约为600亿韩元，预计连续三年盈利。自2022年加入全球世亚集团以来，双龙建设在扩大海外订单和改善财务结构方面取得了进展。今年海外订单额增至约6.5亿美元。这些中型建筑公司的业绩回升主要归因于在订单阶段优先考虑盈利能力，并专注于工程和成本管理。借款减少和利息成本降低直接改善了营业利润。公共工程的扩展预计将成为中型建筑公司的另一个变量。今年国土交通部预算确定为62.8万亿韩元，其中社会间接资本预算为21.1万亿韩元，比去年增加1.6万亿韩元。去年中型建筑公司的业绩总结显示，内部管理策略的差异比行业反弹本身更为明显。结构变化可能成为未来业绩持续性的标准，这一策略能否在今年继续带来稳定的盈利结构将成为考验。

Wemade（代表朴官浩）连续两年实现营业利润，但市场关注未来发展。在2025年业绩发布会上，Wemade宣布将通过“全球统一版本”和“PC自有支付”两大核心战略提升盈利能力。Wemade去年实现销售额6140亿韩元，营业利润107亿韩元。虽然销售额下降，但营业利润增长51%。第四季度，得益于新作《Ymir传奇》和中国的许可合同，营业利润达到243亿韩元。◆ “新作全球同步发布，最大化初期势头”Wemade计划从《Night Crows 2》和《MIR5》开始，采用全球统一版本策略，减少开发时间和成本，最大化全球用户的初期势头。Wemade表示，通过20多种新作实现类型和平台多样化，全球统一版本将加快全球市场的拓展速度。另一项盈利策略是引入“PC自有支付系统”。Wemade指出，最近NCSoft的《Aion 2》通过自有支付系统节省了大量成本，Wemade也将从下一部作品开始扩大PC支付比例，减少平台手续费，提升盈利能力。◆ 《Ymir》进军电竞，《MIR4》瞄准中国市场Wemade还具体化了现有IP的扩展策略。IR室长千英焕表示，《Ymir传奇》将通过举办“Ymir杯世界锦标赛”成为全球电竞文化的一部分。然而，《MIR M》在中国的表现令人失望。千英焕承认，虽然初期市场反响良好，但整体销售未达预期。这将影响《MIR4》在中国的发布策略。Wemade计划长期降低对《MIR》的依赖，改善公司结构。2027年将推出备受期待的AAA级新作《Project TAL》，这是一款基于朝鲜幻想的主机游戏。业内人士表示，《Night Crows 2》和《MIR5》能否通过全球统一版本策略快速占领市场，将是Wemade今年业绩的关键。如果在主机和电竞等新领域取得成功，Wemade将被重新评估为具备可持续增长结构的全球游戏公司。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SM娱乐（以下简称SM，代表张哲赫、卓永俊）在去年第四季度实现了市场预期之外的“盈利惊喜”，创下历史最高季度业绩。Aespa和RIIZE等新IP的成功及“SM NEXT 3.0”战略的实施改善了收益结构。11日，SM公布2025年第四季度合并基准销售额为3190亿韩元，营业利润为546亿韩元，同比销售额增长16.6%，营业利润增长62.2%。营业利润率也上升至17.1%，净利润为274亿韩元，实现扭亏为盈。◆ 多元制作与IP扩展的协同效应此次良好业绩的背后是“SM NEXT 3.0”战略的核心——“多元创意系统”。从依赖单一制作人转变为五个制作中心独立策划和制作IP，提高了组合的稳定性和可预测性。卓永俊表示：“通过提高制作组织的自主性和效率，我们正在创造更可复制的成果。”他还补充道：“我们将平衡推进新IP培养和全球扩展战略，加强外形增长和盈利能力。”第四季度，NCT DREAM、Aespa、RIIZE、NCT WISH等核心IP的全球巡演及MD和授权业务表现突出。SM C&C、SM Japan等主要子公司业绩改善，粉丝平台DearU的并入也带来了积极影响。“SM NEXT 3.0”的另一重点是全球战略。张哲赫表示：“我们设计了一个注重可持续性和效率的方向。”他强调将积极利用战略合作伙伴关系，根据IP特性和市场条件细分目标地区，以最大化成果可见性。这表明公司通过“选择与集中”来减少风险并提高盈利能力。◆ 2026年上半年“史上最强阵容”持续增长SM预计在2026年上半年继续保持增长势头，凭借强大的艺人阵容。第一季度将推出EXO和Irene的正规专辑，以及新组合NCT JNJM和新人女团Hearts2Hearts的新作。第二季度将有泰容、Aespa、NCT WISH的正规专辑和RIIZE的迷你专辑。演唱会方面，Super Junior 20周年巡演、NCT DREAM、Aespa、RIIZE的亚洲巡演，以及东方神起的日本日产体育场演出等大型活动也将陆续举行。证券界对SM的前景持乐观态度，认为公司在摆脱“经营权争议”后，专注于增强主营业务竞争力，企业价值将得到重新评估。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。