尽管韩国经济因半导体繁荣而实现了高于预期的增长率，但家庭的消费能力却难以改善。家庭贷款利率接近5%，民间消费也出现负增长，导致增长率与体感经济之间的差距加大。随着韩国央行可能进一步加息，家庭的利息负担可能会限制内需的恢复。 根据韩国银行的数据显示，9月存款银行的新发放家庭贷款利率为年4.96%，比上月上升0.20个百分点。这是自2023年11月（5.04%）以来的最高水平，连续5个月上涨，与4月（4.43%）相比，上升了0.53个百分点。 占家庭贷款大部分的住房抵押贷款利率为年4.88%，比上月上升0.22个百分点，创下自2012年4月（4.94%）以来的14年5个月最高水平。特别是固定型住房抵押贷款利率首次突破5%，达到年5.11%。一般信用贷款利率也上升至年6.49%，比上月增加0.16个百分点。 随着家庭贷款利率的上升，家庭的利息负担加重，民间消费却出现了下滑。根据韩国银行在上月27日发布的第三季度实际国内生产总值（GDP）初步数据，民间消费较上季度下降了0.2%。这是自2022年第四季度以来的首次负增长，时隔3年9个月。 相对而言，同期GDP增长率为1.0%，超出韩国银行的原先预期（0.3%）。得益于半导体出口的强劲，设备投资增长了4.1%，出口也增加了2.3%。尽管企业投资和出口推动了经济增长，但消费的温暖并未向家庭消费扩散。 韩国银行解释称，第三季度民间消费的减少受到股票交易金额缩减和汽车行业罢工等暂时因素的影响。若排除这些因素，民间消费预计将增长0.4%。然而，即便考虑特殊因素，消费恢复的力度仍然不强。 问题在于可能的进一步加息。韩国银行在7月和8月连续加息后，于10月将基准利率维持在3.00%。然而，考虑到高于预期的增长率和通货膨胀压力，11月加息的可能性也不容忽视。货币政策的影响通常会有滞后效应，因此利率上升带来的家庭负担可能会进一步加重。 尽管对半导体企业业绩改善和大规模奖金发放的期待可能会支撑明年的消费，但如果增长的成果集中在某些阶层，可能会限制家庭整体消费的恢复。尤其是高贷款利率和股市下跌带来的资产效应相互影响，可能会减缓消费信心的改善速度。 代信证券研究员李正勋表示：“高名义增长率带来的溢出效应显然会出现，但目前更可能呈现集中而非扩散的形式。”他分析称：“考虑到利率上升和今年下半年股市大幅下跌带来的负资产效应，家庭整体消费信心可能不会有太大改善的风险。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

克里斯汀·拉加德 欧洲央行行长 欧洲央行（ECB）预计将在29日（当地时间）如市场预期般维持基准利率不变。市场将密切关注未来的加息信号以及近期金融市场动荡下欧洲央行的应对方向。 据路透社等媒体报道，欧洲央行在当天的货币政策会议上预计将把存款利率维持在2.5%的水平。由于今年以来能源价格飙升导致通货膨胀压力加大，欧洲央行自6月以来已两次上调基准利率。 然而，考虑到最近法国国债收益率急剧上升等欧元区国家金融环境恶化的情况，欧洲央行不得不采取谨慎态度。利率上升可能会提高家庭和企业的借贷成本。克里斯汀·拉加德行长此前表示，国债抛售将会减缓经济增长和通货膨胀率。 市场上有预测认为，欧洲央行可能会在12月加息。牛津经济研究院经济学家奥利弗·拉卡乌在接受路透社采访时表示，能源价格上涨可能会导致欧洲央行的通胀预期再次上调，从而增加12月加息的可能性。金融市场也反映出，预计欧洲央行将在明年年底前再加息三次。 在当天举行的拉加德行长记者会上，预计将讨论欧洲央行对法国国债市场动荡的应对方向。拉加德行长此前曾表示，法国的债务问题应由法国政府通过财政政策来解决，暗示欧洲央行的支持可能性有限。 高盛经济学家西蒙·当古尔表示：“欧洲央行过去曾为特定情况制定新的政策工具，如果真的采取行动，可能会设计出适合法国具体情况的特别措施。” 路透社指出，欧洲央行可能通过灵活再投资其过去通过资产购买计划所购买债券的到期偿还款项，集中支持法国国债市场。 另一个被提及的工具是传导保护工具（TPI）。TPI于2022年引入，旨在防止特定成员国的国债市场动荡扩散至整个欧元区的金融环境。然而，欧洲央行尚未实际使用过TPI。 拉加德行长的去留也是一个变数。路透社报道，世界经济论坛（WEF）可能在11月任命拉加德为新任主席。如果任命得以实现，拉加德在任期还剩约一年的情况下提前辞职，可能会引发接班人选的正式选拔以及欧洲央行高层人事的连锁变化。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行总裁申贤松于22日在首尔中区的韩国银行主持金融货币委员会会议。2026年10月22日 韩国银行在10月将基准利率维持在年3.00%的水平。分析认为，这是在连续两次加息后，为了评估政策效果而采取的速度调整。然而，由于物价上涨压力依然存在，经济增长势头也强于预期，因此在今年最后一次的11月会议上，可能会再次加息。 韩国银行金融货币委员会于22日召开货币政策方向决定会议，决定将基准利率维持在年3.00%。 金融货币委员会决定维持基准利率不变，是基于需要观察前两次加息的政策效果。韩国银行在7月将基准利率从年2.50%上调至2.75%，并在8月再次加息0.25个百分点。 当时，金融货币委员会在中东战争持续的背景下，认为强劲的经济增长将提高需求侧的物价压力，因此采取了预防性的加息措施。申贤松总裁在连续两次加息后比喻道：“用锄头防止的事情，应该用耙子来解决。” 最近，韩元对美元汇率降至1320韩元左右，进口物价上涨的压力有所缓解，这也可能影响了此次维持利率不变的决定。 然而，物价上涨仍然保持在较高水平，因此加息的可能性依然存在。消费者物价上涨率在4月为2.6%，5月上升至3.1%，6月为3.2%，随后在7月为2.8%，8月为3.1%，9月为2.9%。 韩国银行在9月对消费者物价的评估中指出，考虑到8月的暂时性基数效应消失，物价上涨趋势有所扩大。预计本月消费者物价上涨率将维持在3%左右的高水平。 由于半导体出口的良好表现，经济增长势头强劲，可能会加大需求侧的物价压力。中东战争的长期化也将加剧供给侧的物价上涨压力，因此预计物价稳定仍需相当长的时间。 申总裁也一再表示，直到物价上涨率收敛至目标水平2.0%之前，将继续采取应对措施。 经济增长率的预期也在上升。韩国银行在8月的经济展望中，将今年的增长率预期从2.6%大幅上调至3.3%。随着以半导体为中心的出口持续强劲，11月的经济展望中，增长率预期可能会进一步上调。 金融稳定的情况也是支持进一步加息的因素。尽管政府出台了房地产政策，但在首都圈，中低价住房的价格仍然持续上涨。虽然上个月商业银行的家庭贷款有所减少，但本月又恢复增长，金融不平衡的警惕感依然存在。 预计将在27日发布的第三季度实际国内生产总值（GDP）增长率初步数据，以及下月2日公布的10月物价指标，将对货币政策的决定产生影响。今年最后一次货币政策方向会议将于下月26日举行。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本银行行长上田和夫 日本银行行长上田和夫在30日表示，尽管基准利率保持不变，但物价仍面临上行压力，决定继续加息基调。 上田在金融政策决策会议后的记者会上指出，基调物价上涨率已基本符合2%的目标，但强调“2%能够持续、稳定地实现是重要的，目前尚未达到这一目标”。他补充道，“这并不是胜利宣言”，并表示将调整货币政策以确保2%的物价稳定。他重申将继续加息以实现物价稳定。 上田指出，目前的金融环境是“宽松的”，并表示将充分分析经济、物价和金融形势，在每次会议上进行讨论。他对于12月会议是否加息表示，“将根据每次会议进行判断”，未给出明确答复。 他特别强调，企业在工资和价格上积极行动，指出“基调物价上涨率有超过2%上行的风险，必须充分注意这一点”。 关于基调物价的判断，他表示“基于经济指标的变化及其背后的经济和物价形势，政策委员会9名成员的判断一致”。反对利率维持不变的委员高田肇也对此表示赞同。上田提到，基准利率达到2%的背景包括大规模货币宽松的效果、全球通胀以及因人力短缺导致企业工资和价格上涨的扩散。他表示，未来将“重要关注”中长期的预期通胀是否稳定在2%左右。 对于自2013年开始的大规模货币宽松政策，他表示“确实有一定效果”，但认为未能在当时设定的两年内实现2%的目标，效果“并不强”。 据《读卖新闻》报道，日本银行在9月会议上预计基调物价达到目标水平的时间为2026年度下半年至2027年，此次已评估符合该水平。 上田表示，关于脱离通缩（经济衰退中物价下跌）的声明应由政府判断。同时，对于2013年政府与日本银行共同声明中包含的2%目标是否重新审视，他表示“将不予评论”。 在当天的金融政策决策会议上，日本银行决定将政策利率维持在年1.25%。上田解释称，9月加息对经济和物价的影响“还需进一步观察”，因此决定维持利率不变。高田委员则认为基调物价已达到目标，建议应加快接近中性利率的速度，提议将利率提高至1.5%，但未获通过。 此外，日本银行当天决定将持有的上市交易基金（ETF）年销售规模从账面价值3300亿日元提高至8600亿日元。从2027年1月起实施，预计全部出售所需时间将从约112年缩短至约43年。上田表示，决定出售的原因是相比一年前，股价上涨且交易量大幅增加。他解释称，按照原有标准，出售进展并不明显。他认为对市场的影响“判断为有限”。 据《日经新闻》报道，大和证券首席策略师细井修司认为，8600亿日元的年销售规模不必过于担心股票供给问题。然而，前日本银行政策委员的野村综合研究所首席经济学家木内登英则预测，“由于在市场中的占比仍然较小，日本银行可能会进一步提高出售速度”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。