根据金融信息公司FN Guide的数据显示，截至12日，三星电子和SK海力士在国内股市信用融资余额中占比接近30%。这两只股票的信用融资资金约为7万亿韩元，导致市场对股价剧烈波动的担忧加剧。
截至12日，三星电子的信用融资余额为3兆6358亿韩元，SK海力士为3兆3311亿韩元，合计余额为6兆9669亿韩元，占KOSPI和KOSDAQ整体信用融资余额（25兆5976亿韩元）的27.2%。如果仅考虑KOSPI市场，则占整体余额（19兆935亿韩元）的36.5%。
然而，自去年底以来，这一比例上升至10%以上，今年5月更是突破20%。在8月12日时，比例一度飙升至33.6%。从今年1月到12日的平均占比也达到了22.35%。
这种集中现象被解读为对半导体超级周期的期待。KOSPI指数在今年6月22日创下年内高点（9114.55）之前，累计上涨了116.3%。同一时期，三星电子和SK海力士的股价分别上涨了194.8%和348.4%。
然而，随后由于对人工智能（AI）价值链盈利能力的担忧以及单一股票杠杆ETF的清算，股价出现了大幅下跌。截至13日，KOSPI指数较高点下跌了42%，三星电子和SK海力士的股价分别下跌了41.7%和58.3%。
问题在于，信用融资资金集中在特定的大型股上时，股价下跌阶段可能会因强制平仓而产生额外的卖压。尤其是这两只股票在KOSPI指数中的占比很大，个别股票的波动性可能会扩散至整个市场。
近期，国内股市信用融资余额降至25万亿韩元，创下年内最低水平。这两只股票的信用融资占比虽然较8月有所下降，但仍显著高于历史平均水平，依然被视为负担因素。
市场对AI产业的盈利能力和增长潜力的评估存在分歧。围绕英伟达的不确定性给半导体行业的投资情绪带来了压力，但对AI产业的结构性增长预期仍然有效。
新尔，想象人证券的研究员表示：“英伟达为主要AI基础设施公司提供的投资和金融支持结构也进入了重新评估的范围，AI价值链整体的不确定性扩大是不可避免的。”
相对而言，姜振赫，新韩投资证券的高级研究员分析称：“市场正在区分英伟达带来的不确定性与AI产业的增长潜力。”他特别指出：“定制半导体（ASIC）领域的扩散可能性凸显，AI半导体市场的结构性变化预期仍在持续。”
金融监管机构自9日起至明年1月31日，暂时放宽了证券公司信用融资的担保维持比例140%以上的义务。这是为了防止因股价大幅下跌而导致的强制平仓连锁反应。
不过，金融监督院在12日与9家综合金融投资公司召开了座谈会，强调要加强风险管理，如对股票和借款人的信用融资限额进行管理，以防止该措施导致信用融资的扩大。
证券业人士表示：“在三星电子和SK海力士的信用融资资金集中情况下，如果股价波动加大，可能会因强制平仓产生额外的下跌压力。”他还指出：“这两只股票在国内股市中的占比很大，因此信用融资的集中现象可能会成为市场整体的不安因素。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
