三星电子和SK海力士在即将于16日提交国会审议的“韩国版通货膨胀减免法（IRA）”中，似乎难以获得实质性优惠。由于其以出口为主的生产结构以及投资税收抵免的重复排除条款，实际可抵免的数量预计不会很大。相比之下，LG电子在即将量产的机器人执行器方面，预计将根据细分品类的指定结果，成为实质性抵免的对象。 15日，国会和业界消息称，国会财政经济计划委员会税收小组将讨论新设国内生产税收抵免的税收特例限制法修正案。该法案的核心是对在国内生产并销售的企业，根据其生产和销售业绩减免企业所得税等。 政府在今年的税制改革方案中，指定了太阳能、风能、二次电池、半导体、核心材料和AI机器人部件等六个领域。这是为了防止战略价值高的高端产业生产基地流失。政府希望通过税收支持，降低对海外高端供应链的依赖，以应对美国的补贴和关税压力。 问题在于内存行业的生产结构。三星电子和SK海力士大部分D램和闪存的供应对象是海外客户，满足“国内销售”条件的规模并不大。此外，原则上，已获得综合投资税收抵免的设备所生产的产品，不能享受国内生产税收抵免。 由于新半导体厂集中在龙仁半导体集群和西南地区，非首都圈的特惠条款（1.1倍）或人口减少地区（1.5倍）短期内难以发挥效果。龙仁与现有税收抵免重叠，而西南地区在新厂投产前的2-3年内没有可立即抵免的数量。国内支出比例和生产成本的计算方式也推迟到实施细则中，如果细则标准设定严格，企业的门槛可能会进一步提高。 在税收小组审议前，经济界呼吁对制度进行补充。大韩商工会议所上月向国会提交的立法建议书中请求，国内生产的合格品类无论销售地区如何都应予以抵免，并放宽与综合投资税收抵免的重复适用限制。同时，建议允许因大规模投资而出现亏损的企业享受直接退税或第三方转让的优惠。 另一方面，针对AI机器人部件领域的LG电子，受益期待感较高。因为其将在非首都圈的庆南昌原工厂生产9种机器人用执行器“Axium”，并计划从明年开始供应给国内机器人和物流企业。该制度的核心是“国内生产和国内销售”条件与其业务路线图的准确契合。作为机器人成本的60%核心部件，如果能享受税收优惠，将降低初期量产成本并提升单价竞争力。 业界人士表示：“考虑到半导体等主力产业的出口比例，重新调整条件的迫切性很高。虽然机器人领域作为新增长动力的纳入令人欢迎，但仍需关注总统令中将确定的细分品类中核心部件的包含情况。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尽管盈利，但在股市中生存并不容易。随着政府加快对科斯达克不良企业的退市速度，尽管记录了营业盈余，但市值未达到上市维持标准的企业引起了关注。中小型上市公司在业绩改善的情况下，可能面临退市风险。 根据15日韩国交易所与金融监督院电子公示系统的数据，截至13日，市值低于200亿韩元且在今年第三季度累计营业盈余的科斯达克上市公司暂时统计为19家。如果将市值扩展到300亿韩元以下，则达到65家。 例如，世林B&G在今年第三季度累计营业利润为172亿4000万韩元，但截至13日市值仅为135亿9300万韩元。韩国交易所当天指出，该公司的市值连续25个交易日低于200亿韩元，提醒可能会增加管理项目的指定理由。如果市值低于标准的状态再持续5个交易日，相关的指定理由可能会增加。 其他盈利企业的情况也类似。V.C.在第三季度累计营业利润为312亿1000万韩元，但市值仅为187亿8700万韩元。三进L&D的营业利润为295亿2000万韩元，但市值统计为190亿9400万韩元。 P&C科技在第三季度累计营业利润为337亿7000万韩元，而市值仅为179亿6300万韩元。宇进B&G（营业利润194亿韩元·市值191亿7000万韩元）、开放乐（营业利润205亿3000万韩元·市值195亿6100万韩元）等也实现了盈利，但市值均低于200亿韩元。 不过，市值低于标准并不意味着立即退市。根据交易所规定，需要考虑市值低于标准的持续时间等因素。已经因其他理由被指定为管理项目或正在进行退市程序的企业也需进行区分。 实际上，此次统计中包含的冰淇淋教育在第三季度累计营业利润为348亿4000万韩元，但因已有的退市理由而交易被暂停。新罗SG与图比软件等也需同时审查其他管理项目的指定及退市相关理由。 政府在今年将科斯达克上市维持市值标准提高至200亿韩元，并计划在2027年7月将其提高至300亿韩元。此举旨在迅速淘汰不良企业，提高市场信任度，但盈利企业也可能因市值标准受到限制，因此围绕制度适用的争议预计将持续。 证券业相关人士表示：“淘汰不良企业对恢复市场信任是必要的，但仅通过市值来评估盈利企业是否合适，还需进一步审查。”并指出：“需要综合考虑企业的财务健康状况和业务可持续性等因素。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国总统唐纳德·特朗普 韩国经济面临的不确定性可能因美中俄领导人之间的对话而降低，尤其是在关税和国际油价方面。然而，国内感受到的效果可能有限，因为美国对中国的半导体监管仍在加强，而中国的核心矿物控制措施依然存在。此外，由于中东战争导致的液化天然气（LNG）供应链受损，短期内仅靠外交协议难以恢复正常。 ◆半导体监管与稀土控制依然存在…韩国供应链不确定性 15日，外媒报道，美国国会正在扩大对限制中国高端人工智能（AI）半导体接触的立法讨论。即使美中在关税领域达成妥协，涉及国家安全的高端技术出口管制是否会放宽仍然不明朗。 最近，前英伟达首席执行官黄仁勋与中国情报机构相关人士的指控引发了对加强监管的呼声。美国国会众议院的共和党常务委员会主席已要求黄仁勋向国会进行非公开说明，而民主党议员也呼吁政府保留英伟达对中国半导体出口的相关记录，政治界对出口管制的压力正在加大。 正在讨论的法案包括加强国会对高端AI芯片出口监管的《AI监督法》，追踪半导体流向以阻止走私的《芯片安全法》，以及加强盟国对中国半导体制造设备控制的《匹配法》。如果监管范围扩大到美国企业的AI芯片和盟国设备，可能会对韩国企业造成负担。 三星电子和SK海力士在中国运营主要的半导体生产设施。美国政府对当地工厂所需的美国制造设备的进口采取年度批准制度。在设备更换或新投资时，必须确认美国方面的批准，这可能导致商业计划的可预测性降低。 实际上，SK海力士在本月初表示，虽然对中国大连工厂的现有许可仍然有效，但明年的设备进口许可正在协商中。这意味着中国的生产能力扩张受到美国监管判断的影响。因此，即使关税降低，半导体企业仍面临额外的不确定性。 中国掌握的核心矿物卡片也是一个负担。中国已将对稀土等部分品目的出口管制豁免延长至明年1月10日，但并未取消相关措施。如果美中关系恶化，管制可能会重新启动。 稀土用于电动车驱动电机、风力发电设备和工业机器人等。如果核心矿物的供应受到影响，汽车、零部件和机械等制造业将面临成本上升和生产延误的风险。半导体出口管制与核心矿物控制相互交织，韩国企业在应对美国技术监管与中国原材料供应链影响之间将面临更大挑战。 ◆尽管期待油价稳定，但LNG供应不安…制造业成本压力持续 在能源领域，伊朗战争的外交解决可能提高国际油价稳定的预期。最近，中东地区的原油出口恢复，全球供应过剩的可能性引发了国际油价的下跌。13日（当地时间），布伦特原油收于每桶95.84美元，西德克萨斯中质原油（WTI）收于88.56美元。两种油价均在周度基础上下降约2.5%，连续两周下跌。 国际能源署（IEA）在最近的石油市场报告中指出，10月全球原油供应量达到每日1亿540万桶，比上月增加230万桶。中东地区原油出口的恢复可能使全球石油市场在今年第四季度进入供应过剩的阶段。如果在美中俄领导人会晤的背景下，伊朗战争的外交解决方案得以落实，国际油价可能会进一步稳定。 如果国际油价稳定，依赖原油进口的韩国将能够降低能源进口成本和物价上涨压力。特别是石化、运输等能源使用比例较高的行业，预计将减轻成本负担。 然而，即使国际油价下跌，由于中东地区生产设施受损和运输延误，LNG价格短期内难以稳定。IEA预计，由于中东战争导致的生产损失和设施受损，2026年至2030年全球LNG供应损失将累计达到1500亿立方米。尤其是全球最大的LNG生产设施卡塔尔拉斯拉凡的受损，预计新供应的扩展效果将比预期更晚显现。 使用天然气作为燃料和原料的石化、钢铁、玻璃等能源消耗型行业，即使供应问题得到缓解，成本负担也难以立即解除。特别是在冬季，亚洲和欧洲之间的LNG争夺加剧，价格不安的可能性也会再次扩大。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三大通信公司的代币战略 韩国三大移动通信公司（SK电信、KT、LG U+）正关注人工智能（AI）运算的核心——代币。它们正在整合在通信业务中积累的连接和管理能力，以在AI时代寻找新的收入来源。 LG U+于12日举行了与“AI代币优化策略”相关的研究，宣布将在明年进军AI代币市场。LG U+计划通过与合作伙伴的联盟和自建基础设施来开拓市场。 代币是AI模型在提问和寻找答案过程中消耗的数据基本单位。随着AI应用的扩大和推理模型、AI代理的增加，代币的使用量急剧上升，企业也开始追求能够有效利用AI的“效率”。 通信公司强调，它们在业务优化过程中积累的基础设施能力可以在AI代币市场中发挥作用。LG U+首席技术官（CTO）李相燮表示：“通信公司在频谱、流量等领域进行了优化工作，这些经验将在代币业务中发挥作用。” 李CTO还表示：“我们已经在众多实际服务中完成了代币优化的验证，能够降低代币的‘总成本’。” 在与合适的AI模型连接的“模型路由”阶段，LG U+将一般问题处理成本降低了25%，编码代理成本降低了30%以上。在代币消耗最严重的编码领域，成本降低了90%。此外，AI模型的轻量化也取得了成功，将自有设备AI模型的大小从原来的2.4~3GB缩减到约800MB。 LG U+还提出了芯片混合（Chip-Mix）策略，正在与NVIDIA和AMD的图形处理器（GPU）以及韩国本土AI半导体公司Furiosa AI合作，验证神经网络处理器（NPU）。李CTO表示：“我们计划将需要大量运算和带宽的任务进行拆分和分布处理，以提高效率。” SK电信和KT也在推出代币平台，积极进军市场。SKT提出了代币网关，旨在将其主要业务——通信与AI服务、AI基础设施有机连接，从而抢占代币经济的先机。 SKT特别强调管理客户的AI使用模式，并通过最佳的AI模型和基础设施进行连接。它计划整合2300万客户的AI需求和安全支付体系，打造一个增长引擎。 KT最近也发布了“代币工厂”。代币工厂通过整合和提供国内外AI模型，处理从注册到费用确认、费用管理和支付的所有流程，以满足客户需求。 KT应用了自家开发的AI模型路由技术“自动模型路由器”来优化模型，并通过提示压缩技术降低了成本负担和响应时间。KT表示，通过这些措施，已确认约25%的成本节约效果。自上月推出以来，KT已提供70多种AI模型，未来计划扩展到500种以上。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。